Coinbase：资本准入在财富创造中的作用超越了收入

关键要点

• 资本准入：当今金融领域的主要分水岭在于那些能够直接进入资本市场的人与那些不能进入的人之间。
• 代币化作为解决方案：代币化，尤其是无需许可的代币化，被视为实现更广泛市场参与的关键方法。
• 排除中介：具有多层中介的传统金融系统阻碍了小型投资者和发行人的参与。
• 当前实施情况：代币化正在传统金融和加密货币领域成为现实，富兰克林邓普顿和摩根大通等机构的项目引人注目。

WEEX 加密新闻, 2026-01-20 15:43:45

在不断演变的金融格局中，围绕财富创造的讨论正在发生转变，Coinbase研究所的一份综合报告强调了这一点。从历史上看，财富创造大致分为富人和穷人。然而，这种叙事正在受到挑战。根据该报告，当今全球金融的真正鸿沟是由进入资本市场的能力定义的，而不是简单的银行能力或收入水平。这种强大的范式转移将那些能够直接进入资本市场结构的人定义为“有经纪人”的群体，而“无经纪人”的广大民众在财富积累机会方面仍然处于劣势。

这种转变的影响是广泛的。由于传统中介金融系统所带来的限制，约有40亿人被排除在获取生产性资产或有效筹集资本之外。这些系统依赖于多层经纪人、托管人和结算所，造成了报告所称的“资本鸿沟”——一个明显的差距，即拥有经纪人的少数群体不成比例地享受资本收入的成果，而劳动收入却未能跟上步伐。

The Need for a Permissionless Financial Ecosystem

代币化的概念在这一动态中作为一种潜在的均衡器出现，成为扩大参与的工具。该报告强烈主张无需许可的代币化，即在没有中央控制的情况下创建和交易数字资产的过程。这是一种类似于TCP/IP等开放互联网协议的模型，允许在没有把关人的情况下实现普遍访问和创新。这种模式与通常复制传统权力失衡的许可联盟和封闭的企业区块链形成了鲜明对比。

向代币化的转变不仅仅是理论上的。现实世界的实施正在进行中。例如，富兰克林邓普顿已经开始发行代币化的美国货币市场基金份额，允许投资者在区块链上购买基金单位。这些单位承诺在保持符合现有证券法规的同时，提高结算效率。在银行界，摩根大通的Kinexys平台展示了代币化抵押品网络如何促进更有效的抵押品流动，利用基于区块链的代币来代表货币市场基金份额等资产，从而在不将这些资产从银行资产负债表中移除的情况下增强流动性。

代币化的这些进步标志着传统金融中潜在的变革性转变。纽约证券交易所（NYSE）也宣布计划实施一个针对代币化股票和ETF的24/7交易平台，整合基于区块链的交易后基础设施和稳定币结算。这些步骤代表了在主流金融系统中更广泛地采用和利用代币化结构的切实进展。

A Case for Economic Reform Through Tokenization

Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）在达沃斯世界经济论坛等著名聚会上强调了这些发展的重要性。阿姆斯特朗的讨论重点是不断发展的市场结构立法，并推动代币化作为通过现代化金融系统实现更大经济自由的一种手段。

报告对经济改革的强调揭示了民主化金融市场准入的更广泛愿景。通过促进直接参与资本市场，代币化为传统上被排除在外的人们提供了获得财富积累工具的途径，绕过了传统金融系统中固有的传统把关实体。

报告还详细说明了过去40年在美国强调的经济差距，其中资本收入激增了136%，与劳动收入仅57%的增长形成了鲜明对比。这些数据巩固了这样一个论点，即直接进入资本市场是财富创造的关键决定因素。传统的银行系统及其多重中介在服务小型投资者时变得不经济，从而加剧了财富不平等。

代币化提供了打破这些障碍的希望，有可能使全球无经纪人阶层参与进来。获得代币化基金、股票和其他金融工具可以使以前被边缘化的群体间接获得原本无法获得的经济机会。

Implementing Tokenization Widely: Challenges and Prospects

然而，在现有结构中采用这种革命性的变化并非没有挑战。围绕监管合规、网络安全以及既定金融机构对这种去中心化模型的普遍适应性的担忧仍然紧迫。此外，在数字规模上复制现有不平等的风险需要仔细审查。

然而，重新调整的潜力带来了许多好处。随着越来越多的企业和金融机构整合代币化解决方案，交易、结算和跨境贸易的效率可能会提高，从而降低成本并提高透明度。此外，代币化最终可能导致更具动态包容性的生态系统，使资本能够更容易地在不同领域流动，而不会出现传统系统的持续瓶颈。

企业巨头与金融创新者站在这些变革的最前沿，设计利用区块链技术优势的平台。这些举措致力于建立强大的基础设施，允许代币化流程的无缝过渡和整合，体现了向去中心化财富创造机制的逐步但坚定的转变。

最终，将代币化作为资本市场改革的关键工具的概念反映了迈向包容性的重要一步。尽管如此，它需要公共和私营部门的共同努力来解决现有挑战，同时最大限度地发挥潜在利益。这些努力可以重新定义财富在全球范围内的获取和分配方式，倡导金融民主化的新时代。

Conclusion: Building an Inclusive Financial Future

总之，Coinbase研究所的报告标志着一种行动号召，主张一个财富积累不受传统权力动态约束的未来。代币化提供了一个变革性的机会，为以前被边缘化的人们铺平了直接参与财富创造的道路。当我们站在这个金融新黎明的边缘时，需要集体和持续的努力来确保这些技术兑现其创造更公平经济景观的承诺。

简化向开放、代币化系统过渡的努力有望开启一个可访问性和机会的新时代，拆除陈旧的金融壁垒，并赋予更广泛的民众有意义地参与全球经济的能力。这是一个金融机会不再由一个人通过中介机构导航的能力决定，而是由一个人直接与动态和包容性资本市场互动的能力决定的未来。

Frequently Asked Questions (FAQs)

What is the main goal of tokenization in financial markets?

金融市场中的代币化旨在通过将现实世界资产转换为数字代币来使资本市场准入民主化。这一过程有潜力消除传统障碍，使更广泛的参与者，包括那些没有直接市场准入的人，能够轻松高效地投资和交易这些资产。

Why is permissionless tokenization important?

无需许可的代币化至关重要，因为它使任何人无需中央控制或把关人即可创建、交易或访问数字代币，促进了反映互联网协议开放性的开放、公平的参与。这与可能通过控制参与者来复制旧权力动态的许可系统形成了对比。

How does tokenization enhance economic inclusion?

通过改变资产的获取和交易方式，代币化使传统上被现有金融系统排除在外的人们能够直接参与财富积累活动。这一过程可以缩小有经纪人和无经纪人人群之间的差距，促进更公平的财富分配。

What are the challenges that tokenization faces?

代币化必须克服监管合规、网络安全以及与现有金融基础设施集成等挑战。解决这些问题对于开发能够支持安全高效的代币化市场的强大系统至关重要。

How does Coinbase view the future of financial systems?

Coinbase设想了一个更具包容性和去中心化的金融系统成为标准的未来，从而实现更广泛的资本市场准入。重点是利用代币化来增强经济自由，为以前无经纪人的个人提供参与财富创造和塑造未来市场改革的途径。