报告：501 个 RWA 收益资产中仅 34 个链上规模超 5000 万美元，93% 尚未触及 DeFi

ChainCatcher 消息，据 The Defiant 报道，Electric Capital 于周一发布研究报告，梳理 501 个现实世界收益（real-world yield）资产，并与当前具有显著链上活跃度的代币化资产进行交叉比对。报告显示，仅 34 个收益资产在链上规模超过 5000 万美元，主要集中于美国国债、私募信贷、企业债券及非美国主权债券领域；其余 93% 的收益来源仍受七类障碍阻挡，涵盖法律结构、资产支持证券挑战及商品与计算基础设施的现实整合难题。

报告指出，分发渠道是主要瓶颈：35 个非稳定币链上收益 RWA 中，仅 2 个持有者超过 2000 人。部分原因在于设计限制，如贝莱德 BUIDL 要求最低投入 500 万美元，但数据表明大多数代币化资产仍依赖少数大型部署者与金库管理者。BUIDL 前十大持有者控制其 98% 的供应量，持有者主要为 Ethena、Ondo 及 Sky 等协议。

Electric Capital 认为，五大因素将推动更多资产上链：稳定币规模增长及收益偏好多样化、协议间产品差异化竞争、金库基础设施吸收久期风险、分层机制扩大买家基础，以及杠杆循环放大抵押资产需求。报告同时指出，高盛预计 2026 年 AI 基础设施支出将超过 5000 亿美元，GPU 租赁、数据中心建设及能源合约有望成为链上融资的新兴催化场景。