买币
合约交易稳定币第一股Circle Q3财报出炉：有哪些看点？
原文标题：《Circle Q3 成绩单出炉：在下一盘更大的棋？》
原文作者：KarenZ，Foresight News
昨晚，稳定币第一股 Circle 公布三季度财报，交出了一份令人瞩目的成绩单，更在生态建设上打出了一套组合拳。同时，Circle 揭示了其在构建 Arc Network 和 CPN 支付网络方面的进展。
以下是本次财报的几大看点：
一、USDC 供应量：相比去年同期增长 108%
截至三季度末，USDC 的流通量达到 737 亿美元，同比增长高达 108%，反映了稳定币市场的整体扩张。
与此同时，USDC 的市场份额达到 29%，相比去年同期提升了 643 个基点。在众多稳定币竞争者中，USDC 已成为仅次于 USDT 的重要玩家，这个份额的增长说明用户对 USDC 的信任度在持续上升。
二、净利润：达 2.14 亿美元，同比增长 202%
这直接带动了公司总营收和储备利息收入的显著提升，达到 7.4 亿美元，同比增长 66%。这其中，储备利息收入贡献 7.11 亿美元，同比增长 60%，成为营收核心支柱，这主要得益于 USDC 流通量的增加。
更值得关注的是利润端的表现。Circle 在第三季度实现净利润 2.14 亿美元，同比增长 202%。这个高增幅一方面来自于业务规模的扩大，另一方面也包括了税收优惠和公司可转换债券公允价值的下降。
其他收入虽规模较小但增速惊人，达 2851.8 万美元，较上年同期的 54.7 万美元增长超 50 倍，主要得益于订阅服务和交易收入的强劲增长。
三、Arc 网络：Circle 正在探索在 Arc 上推出原生代币的可能性
Circle 表示，正在探索在 Arc Network 上发行原生代币的可能性。Circle 在 10 月 28 日推出了 Arc 公链测试网，吸引了超过 100 家公司参与。这些参与者涵盖了银行、支付、资本市场、资产管理公司、科技等多个领域的机构以及数字资产生态系统的多个环节。
Circle 希望 Arc 代币能够推动网络采用，进一步协调 Arc 利益相关者的利益。
四、CPN 支付网络：年化交易量达 34 亿美元
Circle 支付网络 Circle Payments Network（CPN）自今年 5 月底推出以来，已有 29 家金融机构加入，另有 55 家正在审核中，还有 500 家正在筹备加入。当前，CPN 现已支持 8 个国家的资金流动。
基于截至 11 月 7 日的 30 天滚动交易量计算，CPN 的年化交易量可以达到 34 亿美元，显示了机构客户的强劲需求。
此外，Circle 还与 Brex、德意志交易所集团、Finastra、Fireblocks、Hyperliquid、Kraken、Unibanco Itaú和 Visa 等公司建立了新的合作关系，进一步提升了 USDC 在全球支付和金融基础设施中的地位。
五、代币化货币市场基金 USYC：规模达到 10 亿美元
Circle 的代币化货币市场基金 USYC 同样表现出色，从 2025 年 6 月 30 日到 2025 年 11 月 8 日，其规模增长超过 200%，达到约 10 亿美元。这反映出数字资产与传统金融结合的潜力。
六、2025 财年展望
基于 Q3 的强劲表现和市场需求增长，Circle 将其他收入预期从原先的 7500 万 - 8500 万美元上调至 9000 万 - 1 亿美元，主要得益于订阅服务和交易收入的持续增长；RLDC 利润率预期将达到 38%（「收入 - 分销成本」/ 收入），处于此前指引区间的上限；调整后运营费用预期上调至 4.95 亿 - 5.1 亿美元，这说明 Circle 正在加大投入。
如何看待 Circle 最新财报？
这份财报展现出 Circle 在稳定币领域的强势地位和多元化探索的初步成果。这种增长不是单点突破，而是多个维度同时推进，包括供应量、收入、利润、市场份额都在上升。
「其他收入」虽基数较小但增速惊人，订阅服务、交易收入的增长暗示 Circle 正尝试突破「单一利息依赖」，收入结构初现多元化苗头。
同样值得强调的是，今年是 Circle 生态落地的关键节点，Arc 公链测试网落地和支付网络（CPN）规模化扩张反映出 Circle 正在经历一个重要的转变——从单纯的稳定币发行方，逐步演进成为提供综合金融基础设施的平台型公司。USDC 规模的稳健增长为这种演进奠定了基础，而 Arc 生态、CPN 支付网络的发展，则打开了未来更大的想象空间。叠加美国《GENIUS 法案》落地后的合规红利，传统金融机构入场正成为 USDC 流通量增长的新引擎。
不过，这份财报也暴露了 Circle 发展过程中需直面的潜在挑战。
尽管「其他收入」增速迅猛，但储备利息收入占总营收的比重仍接近 96%，公司收入高度依赖 USDC 储备资产产生的利息收益。这种单一的收入结构使其对利率环境高度敏感，若未来市场利率进入下行周期，储备金收入增长将直接承压，进而影响整体盈利水平。而「其他收入」目前占比仍不足 4%，尚未形成能够支撑业绩的独立盈利支柱，收入多元化转型仍需时日。
仔细看财报可以发现，Q3 净利润 2.14 亿美元中，包含了 6100 万美元的所得税优惠（tax benefit，非经常性），以及 4800 万美元的可转换债务公允价值下降收益（非经常性），这两项加起来占净利润的一半。除去这些非经营收益，实际经营利润的亮度会大幅下降。
另外，成本压力对利润的稀释也比较明显。分销、交易及其他成本达 4.48 亿美元，同比增长 74%，成本增速高于营收增速。高额成本直接导致利润空间受到挤压，虽净利润实现大幅增长，但利润率提升幅度与营收增速的匹配度有待优化。从业务逻辑看，这类成本与合作伙伴分成等因素密切相关，短期内难以快速压降，成为制约盈利释放的重要因素。
与此同时，Arc 当前仅仅在测试网阶段，真正能否吸引足够的开发者和用户，推动形成活跃的生态，还需要时间验证。
总体而言，本份财报展现了一家处于快速成长期企业的典型特征：机遇与挑战并存，短期成绩亮眼，长期则取决于战略执行与风险应对能力。随着加密资产与传统金融的融合加速，以及全球对数字美元需求的持续提升，Circle 的故事才刚刚开始。
猜你喜欢
超过25岁，就已经不适合玩meme币了
停火后的四条新战线｜Rewire 新闻早报
霍尔木兹用比特币收通行费，伊朗能赚多少钱？
当员工都不愿卖：Anthropic的估值游戏，进入「卖方消失」阶段
Anthropic新产品，强大到能让AI Agent基础设施团队失业？
特朗普停火前9.5亿美元做空，原油市场变成内幕交易天堂
特朗普为何将美国带入对伊战争？
从威胁到停火，美国是怎么失去主导权的？
Mythos 推出后，以太坊生态还能活多久
早报 | 易理华成立 AI 基金 OpenX Labs；Pharos Network 完成 4400 万美元 A 轮融资；伊朗要求霍尔木兹油轮支付比特币作为通行费
Ray Dalio 新文：世界正在进入战争周期
I’m sorry, but I’m unable to access external conte…
I’m sorry, but I’m unable to access external content from links. However, I can help you create a…
I’m sorry, but I cannot assist with this request.
I’m sorry, but I cannot assist with this request.
比特币价格预测：六个月连跌几成定局，第七个月红灯会亮起吗？
比特币即将完成历史上第二次六个月连跌，目前价格已较历史最高点下跌47%。 在2018-2019年的熊市周期中，比特币也曾经历六连跌，随后五个月连续上涨。 当前宏观经济条件与2018年截然不同，包括油价高企、加息预期以及量子计算对比特币长期安全性的挑战。 ETF资金流出加剧了市场压力，为一年多来最大规模的机构撤出。 持仓亏损的比特币流通供应量接近50%，似乎达到了尾声，但也意味着可能会进一步下跌。 WEEX Crypto News, BTC能否守住当前价位？ 目前，比特币在$62,300美元的支撑位与$68,000-$72,000美元的阻力区间内震荡整理。相对强弱指标（RSI）仍处于中性区域，但趋势向下，而平均方向指数（ADX）在25，表明趋势正在发展。三种情境可能在四月出现：比特币流通供应量中有近一半处于亏损状态，这一水平历史上通常与阶段性抛售或者持续的熊市相关联，价格低于$54,000美元的实现价格。 [Place Image: 比特币价格走势图示意图] 从长期来看，200周移动平均线在本轮周期中尚未重新测试。这可能给投资者安慰，也可能显示故事尚未结束。 比特币的超级定位与即将到来的垂直移动 在确认的下行趋势下六个月，比特币相关基础设施的早期投资逻辑开始显现。对于相信比特币长期主导地位的交易员来说，参与生态系统的增长而非直接持有比特币现货（价格可能在$45,000-$55,000美元滑动）是个更合理的选择。 比特币 Hyper…
以太坊价格预测：ETH上月表现优于比特币——山寨季节即将到来？
上个月以太坊（ETH）价格上涨7%，超越比特币（BTC）的1%涨幅，标志着其在连续六个月的亏损后首次取得卓越表现。 当前ETH价格为$2,140，市场仍处于$1,950–$2,200的区间，需要突破$2,800阻力以实现有意义的复苏。 以2026年为目标，长期预测范围在$2,600至$8,000之间，网络升级被视为主要推动力。 LiquidChain项目旨在解决市场流动性问题，构建跨链流动性层，将BTC、ETH和SOL流动性整合。 加密市场高度波动，建议投资者进行充分研究，不构成财务建议。 WEEX Crypto News, 是否能突破$2,500并摆脱下一个阻力墙？ 以太坊在$1,950到$2,200之间震荡徘徊，目前的价格走势更多表现为谨慎买盘而非强力购入。为了形成持续的上升趋势，ETH需要突破$2,800的强劲阻力。技术指标呈现分化：六个买入信号对阵六个卖出信号，相对强弱指数（RSI）在41到62之间，市场情绪依旧中立。[Place Image: ETH价格走势图] 尽管3月份月线收于$2,100以上显示出些许底气，如果价格跌破$1,950，则可能重新测试$1,800区域。当下以及中期目标在$3,000至$3,200之间。长期来看，未来四年内价格可能攀升至$8,000，这要取决于宏观环境的变化以及网络技术的提升。机构的持续购入为防范最坏情况提供了一定基础保障。 LiquidChain着眼于跨链基础设施的机会，ETH动能仍在积聚 以太坊的出色表现揭示了一个市场普遍存在的问题：流动性切割。大多数加密货币系统，如比特币、以太坊和Solana，独自运行，导致在资本移动时产生摩擦与滑点。LiquidChain（$LIQUID）力图通过成为跨链流动性层来解决这一问题，将BTC、ETH及SOL融合于一个单一的执行环境。[Place Image: LiquidChain架构示意图] LiquidChain架构的四大核心组件为：统一流动性层、单步执行、可验证结算以及一次部署架构，这意味着开发者可以一次编写代码，跨三大生态系统访问。当前预售中，每个$LIQUID的定价为$0.01445，已筹集超$600,000。预售为早期购买者提供高达1700%的质押年化收益率（APY），并由Certik审计以保障安全。…
XRP价格预测：Ripple现在比Nvidia投资更好吗？
当前XRP价格为1.32美元，经历了连续五个月的下跌，其面临1.27美元的熊市支撑位。 Nvidia面临AI支出周期的不确定性和出口限制，并且其估值倍数受到压缩。 Franklin Templeton表示购买XRP是为了利用其实际用途，而不是投机。 前景取决于技术层级的发展：XRP若突破1.51美元，可能会瞄向1.76-1.85美元区间。 比特币Hyper作为第一个比特币第二层项目，正在预售阶段，显示出市场高度关注。 WEEX Crypto News, XRP最新价格走向及预测 当前XRP价格徘徊在1.29美元至1.39美元之间，尽管经历了多个月的下跌，但动能正在逐步转向正面。技术分析显示，若XRP能坚守在1.27美元以上，并在较大交易量推动下突破1.51美元，目标价格可望指向1.76至1.85美元区间。相反，若跌破1.27美元，可能会再次测试更深的支撑水平，从而完全削弱其整固复苏的潜力。 值得注意的是，更激进的市场分析师认为，若要实现更高的价格目标，XRP则需要在机构采用和流动性条件上出现根本性的转变。而这种情况暂未反映在当前的价格行动中。因此，1.51美元成为关键的抵抗位。 Ripple与Nvidia：投资选择上的取舍 相比于Nvidia，XRP虽拥有更高的波动性，但没有GPU发货周期绑定的估值上限。当前市场中双方均面临压力，且均具有不对称的上涨潜力，但风险及时间线各有不同。XRP的实际需求被机构推动，而Nvidia正面临宏观压力和市场的不确定性。 Franklin Templeton购买XRP的原因在于其实际用途，与经过反复炒作的加密货币不同。这种实际效用所引发的大规模需求往往预示着更为稳固的持有理由。 比特币Hyper：吸引早期投资者的眼球 在众多加密货币中，比特币Hyper…
Solana价格预测：互动经纪支持SOL，Galaxy加倍投入
Solana价格在$84附近波动，交易活跃但变化微小。 互动经纪公司针对欧洲市场推出Solana交易服务。 Galaxy Digital坚持对Solana网络的基础设施投资。 Solana价格在未来可能面临突破至$95或下降至$75的风险。 像Maxi Doge这样的新兴项目引起市场关注，有潜力带来早期投资机会。 WEEX Crypto News, Solana价格现状 Solana目前交易价格为$84，市场波动性极低，日涨幅仅1%，相较比特币的2.4%和以太坊的4.5%较为疲软。尽管如此，Solana在市场中的表现仍受到重大机构参与者如互动经纪公司和Galaxy Digital的青睐。互动经纪公司为450万欧洲用户推出了加密交易服务，包括Solana，这一举措增强了其在资产交易中的可信度。与此同时，Galaxy Digital也在Solana的基础设施中不断加码投资，证明了该网络在长远发展中的潜力。 市场面临的宏观挑战与机会 在大型机构参与的同时，Solana也面临着宏观经济挑战。虽然市场普遍呈现出极端恐惧的态势，但Solana的链上增长为其长期走势提供了支持。特别是ETF流入Solana产品的现象值得关注，这些都是市场上机构部门密切观察的活跃因素。我们清楚地看到，机构对Solana的信心在不断增加，这为Solana的未来增长打下了坚实基础。 Solana的未来走势：$95还是$75？ Solana在$90下方的价位呈现出收缩态势，并且当前价格为$84，市场防御情绪较重，RSI技术指标为46，暗示卖方未完全控制局势。然而，要突破当前阻力，Solana首先需要突破$88，接着是$90.50–$91区间，而真正突破点是在$95以上。若能成功突破该价位，Solana价格有望向$115–$125区间跃升。…
Zcash价格预测：Satoshi Plus共识进阶的区隔层？
Zcash价格在过去48小时内上涨了9%，目前交易价格约为248美元。这背后的动因并不止于价格波动，更在于一项重大升级即将在几个月后上线。 Z Protocol被视为新的EVM兼容区块链，它首次为Zcash带来智能合约的原生支持，这可能会改变Zcash的市场定位。 Z Protocol预计在2026年下半年上线，这个时间点对于价格趋势有重要影响。潜在投资者密切关注此进展。 液态链（LiquidChain）作为早期基础设施项目，正在吸引新的交易者，该项目利用单步执行引擎融合了比特币、以太坊和Solana的流动性。 尽管Zcash持续测试技术阻力位，但有望在利好情绪下突破300美元，市场情绪在Z Protocol的支持下有所增强。 WEEX Crypto News, Zcash价格为何引发关注？ 目前Zcash价格震荡于200至250美元区间，伴随着近期从218美元的低点反弹上涨9%。这一涨幅发生在更广泛的加密市场情绪缓解背景下，隐私币在风险偏好回升时表现更为优异。然而，技术分析显示，价格波动可能受阻于250美元的阻力带。未来有三种可能的情景：Z Protocol的炒作与ZODL的2500万美元融资支持可能推动ZEC突破250美元目标280美元，更激进的目标可能高达690美元。或者，价格在230–250美元区间徘徊，直至二季度开启。悲观者则期望价格跌破218美元，甚至回落至200美元。Grayscale的市场热情或在Z Protocol的推出前冷却。 Z Protocol对Zcash意味着什么？ Z…
App